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　　综上，我们认为保险反弹是对险资投资端预期改善下的估值修复。截至今天(11月22日)收盘价，国寿、平安、太保、新华A股估值分别为1.1、1.0、1.13和1.20倍，港股估值分别为0.81、1.04、0.97、0.85倍。同时，四家上市险企2012年以来的平均P/EV估值水平位于1-1.25倍之间。另外，说明一点，当前低利率环境下，优秀的财险公司将显得更为从容。考虑到目前估值以及业务质量因素，我们A股推荐顺序为：中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险，港股继续推荐新华保险。